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“債券通”中的“北向通”上線首日，機(jī)構(gòu)參與熱情高漲。隨著國(guó)內(nèi)債市對(duì)外開(kāi)放的穩(wěn)步推進(jìn)，會(huì)吸引更多海外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入。在中國(guó)債券市場(chǎng)加快融入全球金融市場(chǎng)的同時(shí)，也通過(guò)開(kāi)放倒逼國(guó)內(nèi)債市加快改革創(chuàng)新
7月3日上午,中國(guó)人民銀行與香港金管局在香港共同宣布，“債券通”中的“北向通”正式上線試運(yùn)行。上線首日機(jī)構(gòu)參與熱情高漲。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天共有19家報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)、70家境外機(jī)構(gòu)達(dá)成142筆、70.48億元交易，交易以買(mǎi)入為主，共買(mǎi)入128筆、49.04億元，體現(xiàn)出境外機(jī)構(gòu)投資熱情。
“債券通”是境內(nèi)外投資者通過(guò)香港與內(nèi)地債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接，買(mǎi)賣(mài)香港與內(nèi)地債券市場(chǎng)交易流通債券的機(jī)制安排，包括“北向通”及“南向通”。此次上線的“北向通”，是指境外投資者經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)之間在交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，投資于內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)。
境內(nèi)外機(jī)構(gòu)踴躍參與
開(kāi)通首日，首單“債券通”金融債也成功落地。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行面向全球投資者公開(kāi)招標(biāo)發(fā)行160億元政策性金融債券，其中面向境外投資者專(zhuān)場(chǎng)發(fā)行的10億元，獲得了境外投資者的熱烈追捧。
7月3日，共有國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、華能集團(tuán)、中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司、中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司、中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司、馬來(lái)亞銀行有限公司共7家機(jī)構(gòu)宣布通過(guò)“債券通”發(fā)行債券。
當(dāng)日，匯豐銀行、渣打銀行等多家外資銀行均已作為首批“債券通”做市商于中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)完成其首筆“債券通”交易。德意志銀行也宣布，已通過(guò)“債券通”成功完成兩筆債券交易。
在“債券通”開(kāi)通前，央行上?？偛烤鸵呀邮?10家左右的境外投資者關(guān)于通過(guò)“債券通”投資境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)的備案，其中有20余家為此前已直接投資過(guò)境內(nèi)銀行間市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，其余80多家以基金等機(jī)構(gòu)為主。
花旗中國(guó)行長(zhǎng)、首席執(zhí)行官林鈺華表示，隨著中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的穩(wěn)步推進(jìn)，特別是“債券通”相關(guān)政策的出臺(tái)，相信會(huì)吸引更多海外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。
從收益來(lái)看，中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外資吸引力較大。截至6月30日，中國(guó)1年期國(guó)債收益率為3.46%，10年期國(guó)債收益率為3.57%。相比之下，美國(guó)的1年期和10年期國(guó)債收益率分別為1.24%和2.31%。中金公司研究部負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理梁紅認(rèn)為，在今年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和人民幣匯率預(yù)期總體趨穩(wěn)的背景下，中國(guó)利率債的吸引力有所增強(qiáng)。“北向通”初始資金流入規(guī)?？赡鼙容^有限，但潛力可觀。
為資本市場(chǎng)注入活力
在債券通開(kāi)通儀式上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝指出，“債券通”是中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放過(guò)程中的重要事件。
潘功勝表示，作為連接內(nèi)地和國(guó)際金融市場(chǎng)的重要橋梁，“債券通”將進(jìn)一步提升內(nèi)地與香港金融市場(chǎng)互聯(lián)互通和一體化的程度，擴(kuò)大香港金融市場(chǎng)的容量和規(guī)模，也為全球投資者參與中國(guó)內(nèi)地債券市場(chǎng)提供了更加便利的通道?！皞ā笔沁M(jìn)一步提升金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的工具，將為內(nèi)地資本市場(chǎng)注入新鮮活力。
“這體現(xiàn)了我國(guó)金融國(guó)際化的進(jìn)程仍在穩(wěn)步推動(dòng)，且不斷取得新進(jìn)展，尤其是在各方對(duì)金融開(kāi)放步伐存在疑慮時(shí)，更加堅(jiān)定了國(guó)際投資者信心?！敝袊?guó)社科院金融所所長(zhǎng)助理?xiàng)顫J(rèn)為，“債券通”的推出在當(dāng)前具有重大意義。
“債券通”更成為配合人民幣國(guó)際化的重要步驟?！澳芊裉嵘龂?guó)際化程度，離不開(kāi)金融市場(chǎng)和產(chǎn)品的支持，債券投資的‘走出去’和引進(jìn)來(lái)，正是人民幣國(guó)際化載體之一?！睏顫硎尽?/span>
楊濤認(rèn)為，資本市場(chǎng)走向國(guó)際化也需要承受跨境風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)的考驗(yàn)，但不走這一步，內(nèi)地市場(chǎng)則會(huì)“停留在小河中”，更加脆弱，無(wú)法加入精彩而頗具挑戰(zhàn)的“大海航行”。由此，這也是在國(guó)際化環(huán)境下考驗(yàn)、探索和完善監(jiān)管能力、風(fēng)控能力的“試驗(yàn)田”。
隨著債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度進(jìn)一步提高、境外投資者參與范圍逐步擴(kuò)大，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)將加快融入全球金融市場(chǎng)，進(jìn)而通過(guò)開(kāi)放倒逼債券市場(chǎng)加快改革創(chuàng)新，健全相關(guān)體制機(jī)制、完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、推動(dòng)提升評(píng)級(jí)承銷(xiāo)等配套服務(wù)水平。
納入主要債券指數(shù)可期
不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“債券通”不僅使債市大門(mén)開(kāi)得更大，中國(guó)債市未來(lái)也有望被納入全球主要債券指數(shù)中。
目前，全球債市三大債券指數(shù)分別是彭博巴克萊全球綜合指數(shù)、花旗世界政府債券指數(shù)和摩根大通政府債券指數(shù)—全球新興市場(chǎng)多元化指數(shù)。隨著中國(guó)債市對(duì)外開(kāi)放的逐步推進(jìn)，這些指數(shù)已在考慮將中國(guó)納入。
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高、參與投資者類(lèi)型眾多，但廣度和深度仍然不夠。與開(kāi)放程度更高的發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)相比，顯然還有很大的差距。
連平認(rèn)為，對(duì)于托管量和債券余額均處在全球前列的中國(guó)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，逐步擴(kuò)大開(kāi)放，與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌是大勢(shì)所趨。
匯豐大中華區(qū)行政總裁黃碧娟表示，“債券通”的啟動(dòng)將進(jìn)一步提升內(nèi)地債市的投資便利度，從而吸引更多境外投資者。這有助于建立多元化的投資者結(jié)構(gòu)，提升內(nèi)地債市的規(guī)模和深度，為其納入全球主要債券指數(shù)鋪平道路。
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