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當(dāng)前，證監(jiān)會正在深入貫徹落實黨的十九屆四中全會審議通過的《中共中央關(guān)于堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決定》。推動提高上市公司質(zhì)量，發(fā)揮好資本市場“晴雨表”功能，是貫徹落實習(xí)近平總書記重要指示批示精神、全面深化資本市場改革的一項重大任務(wù)和基礎(chǔ)工程。
中國證券報記者近日獲悉，證監(jiān)會已印發(fā)《推動提高上市公司質(zhì)量行動計劃》（以下簡稱《行動計劃》），力爭通過三至五年的努力，使上市公司整體面貌有較大改觀?！缎袆佑媱潯返某雠_，標(biāo)志著上市公司監(jiān)管領(lǐng)域?qū)ｍ椄母飶乃{(lán)圖規(guī)劃走向施工建設(shè)。
專家認(rèn)為，《行動計劃》的有效實施將強化監(jiān)管，激活優(yōu)勝劣汰動能，但最好是出臺更高層級的文件，以凝聚提高上市公司質(zhì)量的合力。
綱舉目張 行動計劃開始“施工”
證監(jiān)會主席易會滿5月11日在出席中國上市公司協(xié)會2019年年會時指出，實施提高上市公司質(zhì)量行動計劃，注重發(fā)揮各方協(xié)同效應(yīng)，力爭用幾年的時間，使存量上市公司質(zhì)量有較大提升。
目前，《行動計劃》已下發(fā)，主要內(nèi)容包括：一是以投資者需求為導(dǎo)向，提升信息披露有效性；二是督促“關(guān)鍵少數(shù)”勤勉盡責(zé)，提升經(jīng)營管理水平，包括推動完善股權(quán)激勵稅收制度及配套安排等；三是推廣科創(chuàng)板經(jīng)驗，統(tǒng)籌推進資本市場改革，包括增強IP0、重組上市標(biāo)準(zhǔn)的包容性，放寬非公開發(fā)行鎖定期等限制，優(yōu)化并購支付及配套融資工具，增強資本市場吸引力等；四是堅持退市常態(tài)化，堅決出清劣質(zhì)資源；五是解決突出問題，打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，包括著力解決違規(guī)占用擔(dān)保問題、遏制“三高”并購重組等；六是強化精準(zhǔn)監(jiān)管，提升監(jiān)管有效性；七是優(yōu)化發(fā)展、中介、輿論、文化四個生態(tài)，形成全社會合力。
《行動計劃》重點強調(diào)“四個結(jié)合”。一是企業(yè)內(nèi)生發(fā)展與外部促進保障結(jié)合，突出上市公司第一責(zé)任，豐富外部制度供給；二是優(yōu)化增量與調(diào)整存量結(jié)合，把好入口與出口關(guān)；三是解決突出問題與構(gòu)建長效機制結(jié)合，立足當(dāng)下、著眼長遠(yuǎn)；四是監(jiān)管本位與協(xié)調(diào)推進結(jié)合，抓好精準(zhǔn)監(jiān)管，強化政策協(xié)同，推動形成強大合力。
強化監(jiān)管 激活優(yōu)勝劣汰動能
在《行動計劃》七方面任務(wù)中，強化監(jiān)管任務(wù)被多次提及，包括探索建立財務(wù)信息綜合監(jiān)管格局、防范虛假披露督促“關(guān)鍵少數(shù)”勤勉盡責(zé)、強化精準(zhǔn)監(jiān)管、提升監(jiān)管有效性、堅持退市常態(tài)化、堅決出清劣質(zhì)資源等。
圍繞這七方面任務(wù)，《行動計劃》部署了46項具體任務(wù)，明確了證監(jiān)會系統(tǒng)各單位、各部門的具體職責(zé)和完成時限，力爭實現(xiàn)“上市公司群體更加優(yōu)質(zhì)，市場結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，系統(tǒng)性風(fēng)險防范化解機制更加健全，監(jiān)管有效性進一步增強，投資者回報機制持續(xù)改善，全社會形成良好發(fā)展生態(tài)”的目標(biāo)。
證監(jiān)會副主席閻慶民近日在第十屆財新峰會上指出，上市公司質(zhì)量內(nèi)涵豐富。但在上市公司發(fā)展過程中，公司治理經(jīng)常被忽略，重視程度普遍不夠。
市場整體向好時，潛在問題容易被掩蓋，但形勢變化時，問題和風(fēng)險開始暴露，其根源都與上市公司治理相關(guān)。如當(dāng)前上市公司大股東高比例質(zhì)押、資產(chǎn)占用、違規(guī)擔(dān)保等，反映出上市公司治理獨立性不夠、治理失效、內(nèi)控缺失等深層次問題和道德風(fēng)險。閻慶民表示，證監(jiān)會將在全體上市公司中組織開展公司治理專項活動，通過自查自糾、現(xiàn)場檢查和整改提升等分階段工作，切實推動公司治理水平得到有效提升。
新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東建議，優(yōu)勝劣汰是資本市場可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，因此，要激活資本市場優(yōu)勝劣汰，強化退市制度。一是完善上市公司主動退市機制；二是嚴(yán)格執(zhí)行重大違法強制退市；三是通過并購重組退市。加強監(jiān)管，完善公司治理。除了從嚴(yán)監(jiān)管，監(jiān)管部門還應(yīng)從制度上形成突破，包括完善注冊制實施過程中的上市公司信息披露、通過大數(shù)據(jù)等跟蹤上市公司信息披露、明確中介機構(gòu)責(zé)任、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)等。
多方合力 營造良好生態(tài)
眾人拾柴火焰高。專家認(rèn)為，資本市場是一個生態(tài)體系，提高上市公司質(zhì)量是一項系統(tǒng)工程，除監(jiān)管外，更需上市公司加強自身治理，同時也離不開行業(yè)主管部門以及市場各參與主體的共同努力。
《行動計劃》提出，優(yōu)化發(fā)展、中介、輿論、文化四個生態(tài)，旨在形成全社會合力，共同推進上市公司質(zhì)量提升。
中國人民大學(xué)金融與證券研究所聯(lián)席所長趙錫軍表示，一個市場的成熟和發(fā)展不是僅依靠證監(jiān)會一個部門的監(jiān)管就能做到的，建議更高層面可考慮出臺相關(guān)文件。具體而言，趙錫軍建議，鼓勵機構(gòu)投資者進入市場，除降低門檻、打開通道、減少阻礙外，還需有更多激勵措施，如實施稅收減免等。另外，對帶有公共事業(yè)、公用服務(wù)性質(zhì)的投資，財政可支持補貼。對交易系統(tǒng)、清算服務(wù)、結(jié)算系統(tǒng)等金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，應(yīng)有綜合性、體系性的安排，包括同境外系統(tǒng)的互聯(lián)，發(fā)揮科技力量以更好建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施等。此外，專業(yè)媒體監(jiān)督不可或缺，從監(jiān)管部門監(jiān)管，到整個社會層面監(jiān)督，到媒體監(jiān)督和氛圍形成都至關(guān)重要。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，完善市場機制、發(fā)揮市場作用，不能單憑行政監(jiān)管發(fā)揮效力，還需要市場全方位參與監(jiān)督。上市公司要誠信盡責(zé)自律、中介機構(gòu)要審慎勤勉歸位盡責(zé)，法律也要發(fā)揮威懾力。
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